日产遭受致命打击，丰田、本田利润集体暴跌

撰文：杜永芳 编辑|黄大陆设计|甄友美 曾经凭借精益制造和创新技术横扫世界市场的日系汽车巨头，如今集体陷入“困境期”。日产汽车最先敲响了警钟，预计截至2026年3月的财年运营亏损将达到2750亿日元（约合18亿美元）。这是日产首次披露该财年的业绩展望。该公司此前一直避免发布盈利预测。此外，日产还将2025财年综合销售预期从12.5万亿日元下调至11.7万亿日元。消息一出，市场震惊。 10月31日，日产股价在东京早盘下跌6.1%，创下近两个月来最大单日跌幅。年内累计跌幅超过27%，投资者的焦虑不言而喻。可以说，汽车厂商正面临着这是二十多年来最严重的金融危机，其规模只有在破产并依靠雷诺资本纾困时才能比较。丰田和本田也传来了不受欢迎的消息。丰田是全球销量最大的汽车制造商，过去六个月共售出 5,267,216 辆汽车，创下两年来同期销量纪录。 9月全球汽车销量同比增长3.1%至879,314辆，连续第九个月实现同比增长。全球汽车产量增长 11.1% 至 918,146 辆，创本月历史新高。然而，在耀眼的产销数据背后，丰田面临着“增利不增利”的困境。该公司预计本财年净利润将大幅下滑44.2%至2.66万亿日元（约合170亿美元），较上一财年近4.8万亿日元的营收规模大幅下滑。其季度运营情况利润也可能降至2023年以来的最低点。本田9月份全球销量下降近6%，至290,275辆。其中，中国市场销量下降13%。更值得关注的是，越南市场自8月份以来的疲软预计将拖累核心摩托车业务的营收表现。面对这种情况，花旗集团分析师发出警告：“营业利润可能下降15%”。日本三大汽车供应商共同面临压力并非偶然。梳理其困境不难得知，关税压力、日元升值、供应链中断三大因素正在从不同维度挤压公司的安全缺口。美国关税对日本汽车最基本的收入制造市场之一美国的影响很大，其贸易政策的任何变化都牵动着汽车的神经。移动供应商。日本财务省的数据显示，2024年对美国的汽车出口总额将为6万亿日元（410亿美元），占日本对美国出口总额的28.3%。这个数字凸显了这个市场的重要性。 4月份，特朗普政府对所有非美国车辆征收25%的关税，理由是这些进口车辆威胁国家安全。一个月后，汽车零部件加征关税（同样是25%）。尽管日本首席商务谈判代表赤泽明泽10次前往美国进行谈判，但特朗普总统9月9日宣布，于3月4日签署行政命令，正式将日本汽车关税降至15%。不过，这一税率仍高于之前，将继续给日本汽车制造商和相关行业带来负担。其中，日产的处境尤其严峻。彭博资讯分析师 Tatsuo Yo实田告诉法新社，在美国加征关税的影响下，日产汽车将成为受影响最严重的日本主要供应商。他在日产发布盈利预警前警告称：“如果目前的情况持续下去，从某种意义上说，这可能对日产造成致命打击。该公司将出现现金流枯竭，并面临债务违约。”多年的内部领导层动荡和收入下降严重削弱了其经营基础，而外部关税压力更是雪上加霜。虽然关税下调将减轻日产下半年约250亿日元的支出压力，但这一收益还远远不足以扭转现金流困难。该公司预计全年自由现金流仍为负值，安全挑战依然严峻。丰田也在为维持生计而苦苦挣扎。因为80%的成本 早在5月，Tokyoi东京分析师Sugiura就曾表示，丰田2025财年的营业利润可能会达到8000亿日元。让事情变得更复杂据了解，丰田在加拿大和墨西哥设有生产基地，生产多款热门车型。这两个国家是美国-墨西哥-加拿大协议的受益者。目前尚不清楚其对美国的出口是否会受到关税规则的影响，从而进一步加剧收入的不确定性。尽管丰田在声明中表示，“尽管外部环境充满挑战，我们仍继续进行全面投资并持续改进”，但在关税的阴影下，其转型之路变得艰难。尽管在美国销售的本田汽车有60%至70%是在当地生产的，但在特朗普关税政策的持续影响下，本田的业绩也出现了明显下滑。截至6月的第一财季，该公司净利润为1966亿日元（约合13亿美元），同比大幅下滑50%。 4 月初，本田预测截至 2026 年 3 月的财年收入将下降 70%，至 250十亿日元（约17亿美元），销售额预计也将下降6%至20.3万亿日元（约1370亿美元）。这一预期主要受到美国对加拿大和墨西哥进口汽车加征关税的影响。尽管本田从日本直接出口到美国的汽车数量有限，但北美供应链也受到了影响。更重要的是，尽管本田在美国设有工厂，但很少有基本原料仍需要从日本进口。相关关税进一步增加了生产成本，最终转嫁给利润。日元持续升值。如果高税率继续挤压日本汽车制造商的利润，那么日元走强就成为压垮利润的“最后一根稻草”。日元多年来一直疲软。 2020年4月至6月，日元兑美元平均汇率约为107，2021年约为110。此后日元开始走弱，下跌从2022年的130美元兑1美元，到2023年的138美元，再到2024年的156美元。然而，由于美国政策的影响，今年以来汇率发生了较大变化。 4月至6月，日元汇率五年来首次走强。日元兑美元汇率约为145，升值约11日元。日元兑欧元也上涨约4日元。日本汽车产业是典型的出口导向型产业，日元强势会给他们带来很大的负面压力。具体来说，日元兑美元每升值1日元，日本七大汽车制造商的年营收将减少近1000亿日元。受汇率影响，日本七大汽车制造商营业收入预计将下降1.5万亿日元。上一财年，日元贬值使他们的营业收入增加了近6400亿日元。玩具由于汇率波动，OTA 面临高达 7450 亿日元的收入损失。该公司预计全年汇率为1美元兑145日元。路透社此前8月份的报道也透露，由于美国关税和日元走强的双重影响，丰田的营业利润预计将同比下降31%，本田的营业利润预计将下降36%。此外，日本零部件供应商也受到影响。例如，丰田股份日本电装宣布第一季度利润下降11%，超出其预期。供应链双重断裂和供应短缺一直是导致日本汽车制造商利润下降的重要因素。一方面，由于荷兰公司 Nexperia 引发的半导体供应短缺威胁到整个汽车行业，全球汽车制造商都在争先恐后地寻找芯片，日本也不例外。日本汽车工业协会（JAMA）发表战争声明国内电子系统制造商表示，未来几个月，Nexperia 的供应可能会中断，这可能会影响该国的汽车制造。日产表示，其芯片库存只够到 11 月第一周。日产首席绩效官纪尧姆·卡地亚在东京举行的日本移动展上对记者表示：“这是一个大问题。我们尚未完全了解情况。”本田还表示，已暂停墨西哥一家工厂的生产，并开始调整美国和加拿大的生产。丰田的情况可能稍微乐观一些。 “我认为存在一些风险，但这并不意味着我们明天就会面临短缺，”佐藤浩二在东京举行的日本移动展上对记者表示。他表示，虽然这个问题可能会影响丰田的产量，但这家全球销量最大的汽车制造商不会突然面临严重的供应短缺。另一方面，电气化革命所依赖的稀土磁体也很受欢迎。造成供应危机。据《日经新闻》报道，由于中国对稀土资源的贸易限制，日本从中国的稀土进口量已降至五年多来的最低水平。许多日本零部件制造商依赖从中国进口廉价稀土磁体，这使得它们高度依赖进口商品。日本财务省的数据显示，5月份日本从中国进口了价值5.824亿日元（合396万美元）的稀土材料，比去年同期减少72.4%。该指数创下自2020年2月以来的最低水平，当时经济活动因疫情而开始停滞。深挖美国，合力破局。面对多重危机，日本汽车供应商并没有坐以待毙。相反，他们试图通过不同的渠道寻找出路。深耕美国市场、与当地产业链紧密结合已成为他们应对当前局势的主要步骤。日产4月初迅速启动应对机制，开始提高美国国内工厂的产能利用率。日产美洲公司董事长克里斯蒂安·莫尼耶 (Christian Meunier) 在接受采访时表示：“我们正在考虑在美国销售更多国产产品，并在此过程中改装从墨西哥和日本进口的车辆。” Meunier 指出，最终目标是充分释放田纳西州士麦那 600 万平方英尺工厂的潜力。该工厂目前生产四种车型，其中包括日产在美国最畅销的车型Rogue。若实行三班制生产，年产能可增至64万辆。但他也强调，调整生产计划、提高产能仍需要时间。 “我们可以增加在美国销售的现有车型的产量，并计划推出一款或多款本田通过虚假提高产量和销量来规避关税风险。这不仅将其美国工厂转变为为国内市场生产汽车而不是出口到中美洲，还将其加拿大工厂转变为生产出口到中美洲的汽车。本田首席执行官藤村荣二表示，本田将继续提高美国当地的产能。他表示：“我们将在不进行重大投资的情况下继续增加产量，例如将美国每天两班制改为三班制，进一步提高设备利用率。”并且，他补充道：“我们正在探索如何实现电机、电池和动力控制单元（美国）的本地化采购。”本田希望借此减少对上游产业链进口零部件的依赖。更接地气的是此次合作介于日产和本田之间。据知情人士透露，双方正在讨论日产利用其在美国的闲置产能为本田生产皮卡车型。这种合作愿望直接针对双方各自的短板：本田的皮卡车型在美国产品线相对薄弱，而日产则因北美市场销售疲软而面临产能利用率不足的问题。合作谈判于去年12月启动，但因本田被指控试图将日产变成子公司而暂时中止。不过，随着日产新任总裁伊万·埃斯皮诺萨上任，两党高层对话悄然继续。此外，aof“反向进口”成为日本车企缓解美日贸易摩擦的特殊尝试。虽然美国制造的汽车一般都是针对本土市场，但也有一些日本客户的需求之间存在显着差异。据10月31日消息，丰田和日产高管表示，尽管生产成本高昂，且近期日元疲软推高了海外商品价格，但他们正在考虑“反向进口”美国制造的汽车。对日贸易不平衡一直是美国的痛处。 “与其说是出于商业原因，不如说是为了表明汽车行业也在合作。以减少贸易摩擦和贸易逆差。”高级汽车分析师兼中西研究所所长 Takaki Nakanishi 表示。计划中，墨西哥Sihuak工厂的生产将在本财期内转移至阿瓜斯卡连特斯工厂；日产的负现金流该战略将丰田和日产车型联系起来。将被称为 Xterra，预计将包括 V-6 混合动力系统，可能带有增程器，可提供近 75 英里的动力重新电动练习场突破，但在这场战斗中，没有退路，只有前进。